魔鬼藏在細節裡

老實說，一直以來，我注重技術面遠大於經濟面。

包括這些年來向Loco老大學習的，也都專注在技術分析上。

昨晚打球時，和一位管理全球性資產的經理人同事在聊天，

他說，他認為經濟面是讓你有個大方向的輪廓，

而技術面則是讓你在實際交易時，能夠有進出的依據。

我頗感認同。

自從來到新公司後，我很慶幸遇到了一個好主管，

雖然他很嚴格，但我在他的身上感受到了和Loco老大同樣的自信與霸氣，

更讓我的思維與看事情的角度，變得更加寬廣。

幾個月下來，我也逐漸從只注意技術分析，

而變得對於更多的市場變動與各種經濟數據去關心與留意。

他教會了我們，看問題不該只是看表面，

而是要去思考背後的深層意義，例如這次歐債與美債的問題，

其實重點不在於歐洲央行是否要提供金援，

或是美國舉債上限是否能提高，

而是在於，如果要解決這麼嚴重的財政赤字或缺口，

樽節支出絕對是一個必要的方式，

那麼好了，政府縮減了龐大的公共預算與補助，

個人的消費是否也會隨之減少? 進而整個生產面是否會隨之衰退?

也因此，在六月份的美國個人消費支出數據，

從正數翻成了負數，為21個月來首次翻負，

接著看到了上個月的ISM製造業指數，從55.3快速滑落到了50.9。

當我和德州儀器的同學聊天時，也察覺到了確實生產面是有減緩跡象。

從假設到逐步驗證，其實分析正是種科學的推演過程。

股價是領先指標，它反映的是對於未來的預期，

如果大家認為未來消費能力會降低，景氣從擴張轉為收縮，

那麼觀望的人會變多，開始會出現一些賣壓，

接著，當價格逐漸向下變動，

動作慢的人一波接著一波湧出時，股市就開始下跌甚至重挫了。

近一個月來，美國十年期公債的殖利率突破3，一直到昨天升到了2.4

黃金價格也不斷地創下歷史新高，

這些資金 是從哪邊流過來的?

為什麼美國國債面臨有可能被調降評等的危險，

依舊還有這麼多的資金搶進它?

很多問題，都值得去思考背後的原因。

為何會有這樣的現象? 是甚麼樣的考量導致了這樣的結果?

最後從匯市方面來觀察，

美國有著龐大的債務，又不斷地量化寬鬆貨幣，

也造就了美元一直維持弱勢，美元指數沒有起色。

歐債問題另一個背後的重點，在於它不單只是幾個歐洲國家的事情，

而是因為歐元，把這幾個國家的事情，變成了整個歐洲的事情。

那麼，當美元與歐元都不可靠時，

避險性的貨幣，便通通往瑞士法郎與日圓去了。

這也導致了最近瑞士法郎與日圓的狂升，

到日本央行昨天受不了出手大力干預，但反而更加確認了總總疑慮。

那就是敏感度高的投資者，過去一個多月來，

早就積極地把錢撤出歐美股市，轉向了其他地方。

綜合以上，也是兩、三個禮拜前，為何我和某人提到我覺得不是很對勁，

建議能少買點股票就少買點股票的原因了。

以上是經濟面，如之前所言，它只是讓你了解一個大方向的輪廓，

技術分析，依舊還是最終進出的依據。

從上禮拜一到前幾天，我每天在公司的晨會時，

針對自己負責的大中華市場(陸、港為主)，

追蹤報告以技術面為基礎而開發的避險模組系統，

也陸續都轉為建議100%避險(零持股) 已經連續多日。

價量並不會騙人，當有疑慮時，寧可先退出觀望。

當經濟面與技術面同時都不佳時，真的找不到合適的理由進場。

即便未來可能有選舉的政策性護盤，但能避開眼前的Suffer為何不先避開?

以前我總是覺得單靠技術面來判斷即可，但隨著這段時間以來，

接觸了不一樣的主管以及同事，讓我對於經濟面也重視了起來，

同時也會去檢查更多不同性質的商品。

對我而言，這樣做不是為了能夠去解釋與分析原因，

而是將它作為一個確認，去思考很多現象背後的起源與目的，

再和技術分析互相配合，做出更有把握的判斷。

正如我的主管最常說的一句話:[沒有人會和錢過不去。]

當資金在全世界互相流通時，環環相扣。

觀微方能知著，每一個細節，都要謹慎地去面對它。

因為魔鬼藏在細節裡。

這是Loco老大，和我主管老大，

兩個人殊途同歸，但卻異曲同工地教了我最重要的一件事情。

By Morgan 于2011.8.5